
Os fundos de investimentos podem ser organizados sob fundos fechados e fundos abertos, tendo significativos reflexos para seus cotistas.
Por isso, se você está começando a investir, ou já é um investidor de fundos de investimento, é importante que você saiba a diferença entre eles.
E a principal diferença entre fundo fechado e fundo aberto, é referente ao resgate das cotas, ou seja, o resgate do dinheiro por parte do investidor (cotista).

Por definição simples, fundos abertos são aqueles fundos de investimento que permitem o resgate de cotas pelo cotista.
Já os fundos fechados, não permite o resgate de cotas, ou seja, resgatar o valor investido.
Mas então, como é que se resgata dinheiro de um fundo fechado?
Através da negociação das cotas com outros investidores!
Vamos entender melhor como funciona fundos fechados e fundos abertos de investimento.
Fundo aberto de investimentos
Os fundos abertos de investimento, são os fundos mais tradicionais, que vemos nas plataformas de investimentos como XP, BTG ou nos grandes bancos.
Nele, o investidor aplica seu dinheiro no fundo, comprando assim cotas dele. Essas cotas vão passar a render, de acordo com as alocações do fundo. Quando o cotista quiser, ele pode pedir o resgate dessas cotas e recebe seu dinheiro de volta.
Quando ele pede o resgate, o administrador do fundo, vai fazer o resgate dos investimentos da carteira do fundo, e vai pagar o cotista que pediu o resgate.
Na prática, todos os dias milhares de cotistas aportam e pedem resgate. Por isso, diariamente o administrador precisa organizar esse fluxo, aplicando os valores aportados, e resgatando os valores resgatados.
No Brasil, existe fundo de investimento aberto com mais de 1 milhão de cotistas. Veja o ranking dos maiores fundos de investimento do Brasil por número de cotistas, que fizemos com os dados do Comdinheiro.
Razão Social do Fundo | Número Cotistas | Fundo aberto ou Fechado | Patrimônio |
BB RENDA FIXA MAIS AUTOMÁTICO SIMPLES FIC | 1.120.879 | Aberto | 31.336.347.409 |
BRADESCO FUNDO DE INVESTIMENTO EM COTAS DE FIA | 819.079 | Aberto | 513.726.364 |
ITAÚ AÇÕES BLUE FIC | 686.384 | Aberto | 128.577.237 |
FUNDO DE INVESTIMENTO CAIXA E-SIMPLES RENDA FIXA LP | 612.774 | Aberto | 1.602.936.717 |
ITAÚ AÇÕES IBRX ATIVO FIC FIA | 591.536 | Aberto | 614.011.352 |
BB RENDA FIXA SIMPLES FUNDO DE INVESTIMENTO | 579.269 | Aberto | 16.664.804.821 |
BRADESCO BA FIC FIA | 505.971 | Aberto | 14.922.760 |
CAIXA FÁCIL FIC RENDA FIXA SIMPLES | 480.121 | Aberto | 12.644.657.972 |
BRADESCO FUNDO DE APOSENTADORIA PROGRAMADA INDIVIDUAL FAPI FIX | 473.134 | Aberto | 460.523.773 |
BB RENDA FIXA REFERENCIADO DI PLUS ÁGIL FIC | 419.867 | Aberto | 23.614.762.829 |
Esses fundos de investimentos abertos, são classificados por estratégias, sendo classificados entre Fundos de Renda Fixa, Fundos Multimercados e Fundos de Ações.
Fundos fechados de investimento
Os fundos fechados de investimento, podem também ter centenas de milhares de cotistas. Entretanto, quando esse cotista resgatar ou aplicar no fundo, o administrador não recebe o dinheiro e aloca, ou resgata recursos e envia para a conta do investidor.
Essa é a diferença de fundo fechado e fundo aberto. A maneira como o cotista resgata valores é diferente, embora possa parecer igual: ele pede o resgate e o dinheiro entra na conta.
Nos fundos fechados, as cotas podem ser negociadas no mercado secundário. O mercado secundário, é onde são negociados as cotas do fundo. Há uma troca de mãos do detentor da cota, para o novo comprador.
O principal fundo fechado, conhecido e negociado por muitos investidores, são os fundos imobiliários.
O fundo imobiliário é um fundo fechado, logo o cotista não pede o resgate para o administrador.
De outra forma seria inviável: o administrador receberia a solicitação de resgate, e precisaria vender um pedaço do imóvel para repassar o dinheiro ao cotista.
Sendo assim, o cotista vende suas cotas para um outro investidor, que só acontecerá, caso haja de fato um comprador querendo aquela cota.
Importante lembrar que, nem todos os fundos fechados possuem mercado secundário. Ou seja, alguns fundos de investimento não permitem a negociação das cotas, tampouco que se peça resgate ao administrador.
Os principais fundos fechados com essa característica, são os fundos de Private Equity. Por lógica, eles são fundos fechados (novamente, não daria para o administrador vender pedaços de pequenas empresas para pagar resgates), e muitos não possuem um mercado secundário para o cotista vender suas cotas.
Por fim, é importante dizer que, os fundos fechados não tem o come cotas, aquele imposto cobrado semestralmente dos fundos multimercados e de renda fixa. Portanto, é benéfico ao investidor.
Fundo Aberto x Fundo Fechado
Agora que já falamos da melhor sobre fundo fechado e fundo aberto, podemos fazer um resumo das suas características.
Fundo Aberto | Fundo Fechado | |
Resgate das cotas | Sim | Não |
Prazo de resgate | De acordo com o regulamento do fundo | Indefinido |
Aplicação | Qualquer momento | Quando o administrador permitir |
Come-Cotas | Pode ter | Não tem |
Leia também aqui sobre fundos exclusivos de investimentos. Eles são fundos particulares, ou de um grupo restrito de pessoas, e podem ser do tipo aberto ou fechado, sendo definido pelos “donos” do fundo no momento da sua criação.
Mas lembro, é uma estratégia para quem tem valores altos em investimentos, podendo ser muito vantajoso.